神华分明季度定价情势,煤企资金链将断裂

2019-11-14 18:01 来源:未知

由于市场需求减少,进口煤大量涌入国内市场,自今年4月以来,国内煤炭市场价格下跌的步伐没有停止。为保住份额、抢占市场,部分大型煤矿不惜采取薄利多销策略,相继下调。在整体供给大于需求没有改善的情况下,国内煤炭市场想要从根本上扭转颓势仍不容易。受煤炭市场长期低迷、煤价大幅下跌拖累,煤企的盈利能力和偿债能力也大幅削弱。如果煤企的现金流得不到有效控制,下半年必定会有部分资金链出现问题。

昨日,多位煤炭行业人士向记者证实,国内煤炭行业老大神华已经确定了季度定价方式。其中一季度挂牌价格为520元/吨,与近日传出的四大煤炭企业长协价格保持一致。不过,电厂等大客户事实上拿到的煤炭长协价格为510元/吨,基本符合下游企业的预期。

云顶集团网址,最新公布的环渤海价格指数显示,发热量5500大卡动力煤的综合平均价格已跌破600元/吨,报收于592元/吨,周环比下跌4元/吨,创下5年来新低。环渤海连续几周较大幅度地下跌,也带动了各煤种挂牌价竞相回调。据钢联资讯调查了解,继6月底两大煤炭巨头中煤能源(601898,股吧)和神华集团大幅下调煤炭价格之后,兖矿集团、平煤集团、江苏徐矿、皖北煤电、潞安环能(601699,股吧)、泰安肥矿、山东临矿等在7月上旬相继对煤炭挂牌价进行了下调。

据介绍,这次神华确定了两个季度的定价方式。除了第一季度将挂牌价格定为520元/吨以外,第二季度定价公式则确定为:上季度神华挂牌价*0.3+上季度环渤海指数均价*0.7,在上述价格基础上大客户可以再优惠10元/吨。这样一来,神华一季度各卡数下水动力煤价格相较去年12月,均下跌19元/吨。

不仅国内煤炭价格一路下降,价格跌幅也在继续加深。数据显示,截至7月12日当周,国际三大港口已全面跌破80美元/吨。其中,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格已下跌至77.11美元/吨。国际煤炭价格持续暴跌,严重挤压了中间商和进口商的生存空间。目前已经有许多煤炭进口中间商被挤出市场,华东地区从事煤炭进口贸易的贸易商已从去年的800家减少到560家。

此前,神华、中煤、伊泰、同煤四大矿与中国煤炭运销协会联合召开会议,拟定2015年年度下水动力煤长协价格以520元/吨做基准价,大客户执行优惠10元。

受煤价大幅下跌拖累,煤企的利润正遭受着严峻的挑战。根据统计数据显示,截至7月10日共有7家A股煤炭开采类上市公司发布2013年中报业绩预告。其中,6家中报业绩预减,而盘江股份(600395,股吧)、恒源煤电(600971,股吧)等公司预计净利润将大幅降低。近期各产煤大省公布的煤炭经济数据也体现了这一趋势。山东省财政厅日前公布的数据显示,今年1~5月,纳入山东省企业财务管理信息平台的121户煤炭企业效益下降严重,1~5月累计利润下降幅度高达55.6%,销售收入利润率同比下降6.6个百分点。由此可见,煤炭行业将进入漫长的困难时期,企业经营状况向1998~2003年的艰难程度靠拢,最终需要通过缓慢的去产能来恢复平衡。

这意味着国内其他煤企下水动力煤价格将紧随神华下调,近期走势相对平稳的环渤海动力煤指数将再迎震荡。

受买方市场坚定影响,电企与煤企的话语权也发生了戏剧性逆转,电企赊账购煤现象普遍,导致煤企的应收账款直线上升。数据显示,一季度煤炭工业协会统计直报的80家大型煤炭企业应收账款总额达1882亿元,同比增长30.4%;同时,煤炭企业的承兑汇票比例也大幅增加,有的企业竟达到70%以上。

事实上,出现如此结果并非没有征兆。

煤价下跌、销售困难、库存积压、应收账款增加,企业现金流将遭遇严峻挑战,为了补充现金流,煤企短期借款将增加,这将导致未来财务费用继续增加,现金流出不断增多。

据知情人士介绍,电企在年度订货会上提出了510元/吨的长协价格,煤炭企业如果不和电企把价格定在510元/吨的话,往后越接近春节市场需求越弱,到时估计连这个价格都很难守住。

从银行角度来说,由于煤炭行业风险加大,盈利能力和偿债能力下降,对煤炭行业的授信额度势必会有所压缩,煤炭企业的融资难度将不断加大,如果现金流得不到有效控制,下半年必定会有部分煤炭企业资金链出现问题。

多家电厂负责人在接受安迅思调研的时候也认为,2015年煤电年度长协价格将定在500~510元/吨左右比较合理。更有电力企业负责人称,现在最重要的不是长协价格而是上网电价,因为就算签订了长协,最终煤价还是会按照市场规律走,影响不会太大。虽然近几年国内煤价大幅下跌,但煤电联动并未真正地实行过,2013年和2014年两次下调上网电价的名义均是为环保。现在电企也担心煤价继续大幅下跌,届时煤电联动真正实施的话,电价调动将影响到电企的利润,所以电企也不希望煤价跌得太低。

安迅思煤炭行业分析师邓舜认为,尽管煤电年度合同谈判确定的价格对稳定市场预期有一定作用,但随着国内煤炭市场越来越市场化,煤电年度合同谈判的意义已经不像几年前那样重大了,年度长协价格的作用不断被弱化。供求关系是取决价格的关键因素。而中国煤炭工业协会副秘书长、新闻发言人姜智敏上周已公开表示,2015年,全国煤炭市场供大于求态势难以根本性改变,企业经营压力依然较大,行业运行形势依然严峻。

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